מחקר שערך הפייננשל טיימס מגלה כי כלכלות גדולות מתמודדות עם הלם האנרגיה במזרח התיכון, כאשר ההוצאות המוגברות על בינה מלאכותית מסייעות לשמר את הצמיחה. עם זאת, הטלטלה בשוקי החוב הריבוני צפויה להטיל צל על פגישות קרן המטבע הבינלאומית והבנק העולמי המתוכננות להתקיים השבוע בבנגקוק.
הדו"ח, המבוסס על מעקב ההתאוששות הכלכלית הגלובלית (הנמרים) האחרון של ברוקינגס-פייננשל טיימס, מצביע על כך שהפעילות הריאלית בכלכלות גדולות כמו ארה"ב, סין והודו ממשיכה להחזיק מעמד למרות עליית מחירי הדלק, על רקע סימנים של צמיחה חזקה בתפוקה השנה.
עם זאת, הניתוח מזהה "סימנים מדאיגים" האורבים מתחת לנתוני התמ"ג החזקים, לאור לחצים אינפלציוניים מתמשכים וחוב ציבורי עולה.
אזהרות בינלאומיות ולחצים פיננסיים. ממצאים אלה מגיעים ערב הפגישות השנתיות של קרן המטבע הבינלאומית והבנק העולמי, שם שרי האוצר ונגידי הבנקים המרכזיים ידונו בחששות גוברים לגבי לחצי חוב וסיכונים הקשורים לבינה מלאכותית.
קרן המטבע הבינלאומית צפויה לעדכן את תחזיות הצמיחה העולמיות שלה ביום שלישי. ביולי, קרן המטבע הבינלאומית צפתה צמיחה של לפחות 3% השנה ובשנה הבאה, לעומת 3.5% בשנת 2025.
בהקשר זה, פרופסור מאוניברסיטת קורנל ועמית בכיר במכון ברוקינגס, אסוואר פראסאד, אמר לעיתון כי "הכלכלה העולמית התאוששה מסדרה של נסיגות ונראה שהיא מוכנה לשנה של צמיחה חזקה".
פרסאד ציין כי האתגר העיקרי עבור קובעי המדיניות טמון במרחב התמרון המצטמצם העומד לרשותם, עקב אינפלציה גבוהה והוצאות מופרזות, אשר מעלה את תשואות האג"ח הממשלתיות ומעכבות את הביקוש הפרטי.
השפעת מחירי הנפט והפערים בין מדינות
העיתון הסביר כי העלייה החדה במחירי הנפט, שעברה את רף 100 הדולר לחבית בחודשים שלאחר התקיפה בהובלת ארה"ב על איראן בפברואר, הגבירה את האינפלציה. עם זאת, משיכת הרזרבות מיינתה את ההשפעות השליליות על עסקים ומשקי בית.
בעוד שנשיא ארה"ב דונלד טראמפ עורר זעם באוקראינה לאחר שהודיע על הסכם עם נשיא רוסיה ולדימיר פוטין לשחרור סולר לשוק העולמי, הדו"ח ציין כי עליית מחירי הבנזין מגבירה את הלחץ הפוליטי על הרפובליקנים לקראת בחירות האמצע בחודש הבא.
הדו"ח דן גם בביצועים הלא אחידים של המדינות, כאשר הצמיחה מונעת בעיקר על ידי ארה"ב ומגזר ה-IT שלה. גרמניה רשמה צמיחה חזקה מהצפוי הודות להוצאות ממשלתיות על תשתיות וצבא המונעות מחובות, בעוד צרפת מתמודדת עם קיפאון וחששות לגבי קיימות החוב שלה.
מבין הכלכלות המתעוררות, הודו בולטת עם צמיחה צפויה של 7.1%, בעוד סין מסתמכת על ביקוש חיצוני על רקע האטה בהוצאות משקי הבית. כלכלות עניות יותר המייבאות נפט וגז נותרות הפגיעות ביותר לזעזועים אנרגטיים.
משבר החוב ושוק האג"ח
ה"פייננשל טיימס" הזהיר מפני חששות גוברים לגבי קיימות נטל החוב הריבוני בכלכלות מרכזיות (ארה"ב, יפן, בריטניה וחלקים מהאיחוד האירופי, ובמיוחד צרפת).
המכירה המסיבית של אג"ח ממשלתיות גלובליות הביאה את עלויות ההלוואה לשיאים שלא נראו מזה עשרות שנים, מה שאילץ את הבנקים המרכזיים לזנוח קיצוצי ריבית ולהתחיל להעלות את הריביות.
עלויות האג"ח של ארה"ב ל-10 שנים הגיעו לרמתן הגבוהה ביותר מאז 2002, וכך גם אלו של צרפת, בעוד שבריטניה הגיעה לשיא שלה מאז 2007, ותשואות האג"ח היפניות נסחרו ברמתן הגבוהה ביותר במאה זו.
פרסאד סיכם את דבריו והדגיש כי אילוצים פיסקאליים ומדיניות לא מותירים לממשלות ברירה אלא לנקוט ברפורמות מבניות בשוקי העבודה, המוצר והפיננסים כדי לשחרר את צמיחת הפריון כמוצא אחרון להשגת קיימות.
