نورنیوز-گروه اقتصادی: بازار طلای جهانی هفته گذشته را در شرایطی پشت سر گذاشت که دو نیروی متضاد، مسیر قیمت را تحت تأثیر قرار دادند. از یک سو، دادههای ضعیفتر اقتصاد آمریکا و کاهش فشارهای تورمی، احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست سپتامبر را کاهش داد و به تضعیف دلار کمک کرد. از سوی دیگر، ادامه بحران خاورمیانه و نگرانی درباره اختلال در تنگه هرمز، احتمال افزایش قیمت انرژی و بازگشت فشارهای تورمی را بالا نگه داشت.
طلا در همین شرایط ابتدا تا نزدیکی ۴۴۵۰ دلار صعود کرد، اما نتوانست این سطح را حفظ کند و در پایان هفته نزدیک ۴۴۰۰ دلار قرار گرفت. اکنون مهمترین پرسش بازار این است که آیا فلز زرد میتواند بار دیگر مقاومتهای پیش رو را پشت سر بگذارد یا تحت فشار دلار و سیاست پولی آمریکا وارد فاز اصلاحی خواهد شد.
شروع قدرتمند طلای جهانی
ضعف گزارش اشتغال ماه ژوئیه آمریکا در ابتدای هفته همچنان بر بازار اثر داشت و فشار فروش بر دلار را حفظ کرد. در نتیجه، طلا معاملات دوشنبه را با رشد بیش از یک درصد به پایان رساند و در ساعات آسیایی سهشنبه نیز روند صعودی خود را ادامه داد.
با این حال، در جریان معاملات آمریکا از قدرت خریداران کاسته شد و قیمت در پایان روز اندکی پایینتر قرار گرفت.
همزمان، اظهارات دونالد ترامپ درباره شرایط ایران و تنگه هرمز واکنش قابل توجهی در بازار طلا ایجاد نکرد. در همین حال، افزایش پیشبینی قیمت نفت خام از سوی اداره اطلاعات انرژی آمریکا، نگرانیها درباره بازگشت فشارهای تورمی را افزایش داد.
این نهاد متوسط قیمت نفت وست تگزاس اینترمدیت در سال ۲۰۲۶ را ۸۰.۸۸ دلار پیشبینی کرده است؛ رقمی که نسبت به برآورد قبلی ۷۶.۲۶ دلار افزایش یافته است.
کاهش تورم به کمک طلا آمد
یکی از مهمترین عوامل حمایتکننده از قیمت طلا، کاهش نرخ تورم آمریکا بود. بر اساس دادههای منتشرشده، تورم سالانه شاخص قیمت مصرفکننده از ۳.۵ درصد در ژوئن به ۳.۴ درصد در ژوئیه کاهش یافت.
تورم هسته نیز در ماه ژوئیه ۰.۲ درصد افزایش داشت و مطابق انتظارات بازار بود. این آمار نتوانست تقاضای قابل توجهی برای دلار ایجاد کند و ضعف پول آمریکا فضای مناسبی برای رشد طلا فراهم کرد.
فشار بر دلار در ادامه هفته بیشتر شد؛ چراکه تورم سالانه تولیدکننده آمریکا نیز از ۵.۵ درصد در ژوئن به ۴.۷ درصد در ژوئیه کاهش یافت.
در پی انتشار این دادهها، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو از حدود ۴۵ درصد یک هفته قبل به کمتر از ۳۵ درصد رسید.
نرخ بهره؛ گربه سیاه بازار طلا
نرخ بهره فدرال رزرو همچنان مهمترین متغیر برای پیشبینی قیمت طلای جهانی است. کاهش نرخ بهره یا حتی کاهش احتمال افزایش نرخ بهره معمولاً از قیمت طلا حمایت میکند؛ زیرا هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون بازدهی مانند طلا کاهش مییابد.
در مقابل، اگر تورم دوباره افزایش پیدا کند و فدرال رزرو برای مقابله با آن موضعی سختگیرانهتر اتخاذ کند، دلار و بازده اوراق خزانهداری میتوانند افزایش یابند؛ سناریویی که برای طلا نامطلوب خواهد بود.
تحلیلگران نیز بر همین اساس معتقدند کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره، زمینه تداوم ضعف دلار را فراهم کرده است. با این حال، بالا ماندن هزینه انرژی همچنان میتواند معادلات تورمی آمریکا را تغییر دهد.
بازار طلا در انتظار صورتجلسه فدرال رزرو
مهمترین رویداد هفته جاری برای بازار، انتشار صورتجلسه نشست ماه ژوئیه فدرال رزرو است. این گزارش میتواند سرنخهای تازهای درباره دیدگاه اعضای بانک مرکزی آمریکا نسبت به نرخ بهره ارائه کند.
اگر صورتجلسه نشان دهد اعضای فدرال رزرو همچنان احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر را جدی میدانند، احتمال تقویت دلار و افزایش فشار اصلاحی بر طلا وجود دارد.
در مقابل، اگر مشخص شود برای افزایش دوباره نرخ بهره شرایط سختگیرانهای در نظر گرفته شده است، دلار میتواند تضعیف شود و قیمت طلای جهانی فرصت بیشتری برای صعود پیدا کند.
البته واکنش بازار ممکن است محدود باشد؛ چراکه نشست ژوئیه پیش از انتشار گزارش اشتغال همان ماه برگزار شده بود.
پیش بینی قیمت طلای جهانی؛ مقاومت ۴۵۰۰ دلاری
از نگاه تکنیکال، روند صعودی طلا همچنان حفظ شده، اما شتاب حرکت کاهش یافته است. شاخص قدرت نسبی بالاتر از ۶۰ قرار دارد، با این حال نسبت به اوج هفتگی خود پایینتر است؛ موضوعی که نشان میدهد قدرت خریداران برای ادامه صعود سریع کاهش یافته است.
محدوده ۴۳۹۰ تا ۴۴۰۰ دلار نخستین حمایت مهم بازار محسوب میشود. اگر این محدوده حفظ شود، مقاومت ۴۴۵۰ دلار نخستین مانع پیش روی خریداران خواهد بود.
در صورت عبور پایدار از ۴۴۵۰ دلار، محدوده ۴۵۰۰ تا ۴۵۰۵ دلار اهمیت بسیار زیادی پیدا میکند. عبور از این سطح میتواند مسیر صعود به سمت ۴۶۸۰ دلار را هموار کند.
در سناریوی نزولی، از دست رفتن محدوده ۴۳۰۰ تا ۴۲۹۵ دلار میتواند فشار فروش را افزایش دهد. حمایت بعدی در محدوده ۴۱۷۵ تا ۴۱۵۰ دلار قرار دارد و پس از آن، سطح روانی ۴۰۰۰ دلار مهمترین حمایت بازار خواهد بود.
آیا طلای جهانی به ۵۰۰۰ دلار میرسد؟
برخی تحلیلگران نسبت به چشمانداز میانمدت طلا خوشبین هستند، اما درباره رسیدن سریع قیمت به ۵۰۰۰ دلار احتیاط میکنند.
تحلیلگران بانک OCBC معتقدند شتاب رشد اخیر طلا کاهش یافته و نبود تقاضای پیگیر میتواند صعود بعدی را دشوار کند. از نگاه آنها، کاهش بیشتر بازده اوراق خزانهداری و ارزش دلار و همچنین افزایش تقاضای سرمایهگذاری، بهویژه ورود منابع به صندوقهای قابل معامله طلا، برای شکلگیری یک موج صعودی پایدار ضروری است.
در مقابل، کارشناسان TD Securities انتظار دارند طلا در بخش بالایی دامنه معاملاتی فعلی باقی بماند. با این حال، آنها نیز رسیدن قیمت به ۵۰۰۰ دلار را در شرایط فعلی زودهنگام میدانند.
در مجموع، پیش بینی قیمت طلای جهانی در کوتاهمدت بیش از هر زمان دیگری به دادههای اقتصادی آمریکا، مسیر نرخ بهره فدرال رزرو، ارزش دلار و تحولات بازار انرژی وابسته است. حفظ حمایت ۴۳۹۰ تا ۴۴۰۰ دلار میتواند شانس صعود دوباره طلا را افزایش دهد، اما شکست این محدوده، سناریوی اصلاح قیمت را جدیتر خواهد کرد.