نورنیوز-گروه اقتصادی: بازار ارز پس از چند هفته صعود پرشتاب و ثبت رکوردهای جدید، در آخرین معاملات هفته با چهرهای متفاوت ظاهر شد.کاهش ملایم قیمت دلار، آن هم پس از لمس سطوح بالای قیمتی، نشانهای بود از فروکشکردن هیجان کوتاهمدت و افزایش احتیاط در سمت تقاضا.این عقبنشینی تنها به بازار داخلی محدود نماند. همزمانی حرکت اصلاحی در دلار هرات و درهم امارات نشان داد که کاهش قیمتها اتفاقی تصادفی نیست و بازارهای مرجع نیز وارد فاز استراحت شدهاند. همین همسویی، نگاهها را به نقش سیاستگذار و مدیریت انتظارات در روزهای اخیر معطوف کرد.با این حال، فضای کلی بازار همچنان دوگانه است؛ از یکسو فشار فروش و شناسایی سود و از سوی دیگر تداوم عواملی که طی ماههای گذشته موتور اصلی رشد نرخ ارز بودهاند.
عقبنشینی دلار؛ اصلاح طبیعی یا سیگنال تغییر روند؟
حرکت نزولی دلار پس از سقفسازی را بیشتر باید در چارچوب یک اصلاح طبیعی دید تا آغاز یک روند کاهشی جدید. تجربه بازار ارز نشان میدهد پس از جهشهای سریع، معمولاً بخشی از معاملهگران ترجیح میدهند سود خود را شناسایی کنند و بازار برای مدتی وارد فاز آرامتر شود.کاهش قیمتها در این مقطع بیشتر از جنس «کاهش شیب رشد» است، نه چرخش مسیر.هنوز نشانهای از تغییر بنیادین در سمت عرضه و تقاضا دیده نمیشود که بتوان آن را پایان روند صعودی تلقی کرد.
همجهتی دلار تهران، هرات و درهم چه پیامی دارد؟
همزمانی اصلاح قیمت در سه بازار اصلی، دلار تهران، دلار هرات و درهم، نکته مهمی است. این همسویی معمولاً زمانی رخ میدهد که یا فشار فروش کوتاهمدت بهطور همزمان فعال شود یا سیاستگذار ارزی تلاش کند انتظارات را در همه بازارهای مرجع مدیریت کند.کاهش نوسانات در بازارهای مرزی نشان میدهد بخش قابلتوجهی از تقاضای سفتهبازانه فعلاً از بازار خارج شده و معاملهگران محتاطتر شدهاند.با این حال، این رفتار هنوز بهمعنای خروج کامل تقاضا نیست.
نقش بازارساز؛ کنترل شیب، نه تغییر مسیر
آنچه در معاملات اخیر دیده میشود، بیش از هر چیز تلاش برای کنترل شتاب رشد قیمتهاست. بازارساز در چنین شرایطی معمولاً بهدنبال پایین آوردن هیجان و جلوگیری از شکلگیری انتظارات افسارگسیخته است، نه الزاماً بازگرداندن قیمت به سطوح قبلی.محدودیت منابع ارزی و هزینه بالای مداخله سنگین، باعث شده سیاستگذار بیشتر به ابزارهای انتظاری و مداخلات نرم تکیه کند. نتیجه چنین رویکردی، اصلاحهای کوتاهمدت و نوسانات کنترلشده است.
چرا کاهشها پایدار به نظر نمیرسند؟
با وجود عقبنشینی اخیر، عوامل بنیادی همچنان به نفع سطوح بالای قیمتی عمل میکنند.انتظارات تورمی، ابهام در سیاستهای مالی، کسری بودجه و نبود چشمانداز روشن در حوزه روابط خارجی، همگی تقاضای احتیاطی برای ارز را زنده نگه داشتهاند.در چنین فضایی، هر افت قیمتی بیشتر بهعنوان فرصت بازچینی موقعیتها دیده میشود تا آغاز یک روند نزولی پایدار.
سطوح حساس بازار در کوتاهمدت
در شرایط فعلی، حفظ محدودههای حمایتی برای دلار اهمیت بالایی دارد. تا زمانی که قیمتها بالاتر از کفهای اخیر باقی بمانند، ساختار کلی بازار تغییر محسوسی نخواهد کرد. از سوی دیگر، بازگشت دلار به سطوح مقاومتی بالاتر میتواند بار دیگر تقاضای محتاطانه را فعال کند.بازار اکنون در وضعیتی قرار دارد که بیش از هر زمان دیگری به اخبار، سیگنالهای سیاستی و تغییرات انتظاری واکنش نشان میدهد.
اصلاح قیمت در کوتاهمدت
محمد صادقی، کارشناس اقتصادی گفت: کاهش اخیر بیشتر جنبه اصلاحی دارد.این کارشناس اقتصادی ادامه داد: بازار بعد از چند روز رشد سریع، نیاز به تخلیه هیجان داشت. این عقبنشینیها معمولاً برای ادامه مسیر لازماند.وی افزود: اگر عوامل بنیادی تغییر نکنند، انتظار افتهای عمیق چندان منطقی نیست. سیاستگذار فعلاً شیب را کنترل میکند، نه اینکه روند را برگرداند.صادقی تاکید کرد: زمانی که هر سه بازار تهران، هرات و درهم، با سکته روبرو میشوند، یعنی بازارساز وارد شده وبه زودی تتر هم با افت مواجه خواهد شد.
احتیاط در بازار ارز
اصلاح همزمان دلار تهران، هرات و درهم را باید بهعنوان یک مکث کوتاهمدت در نظر گرفت.مکثی که بیش از آنکه خبر از تغییر مسیر بدهد، نشانه تلاش برای مهار هیجان بازار است. تا زمانی که ریشههای تورمی و نااطمینانیهای اقتصادی پابرجاست، کاهشهای فعلی بیشتر حالت استراحت دارند تا عقبگرد واقعی.بازار ارز حالا وارد مرحلهای شده که در آن تصمیمگیریها محتاطتر شده، اما داستان دلار هنوز به پایان نرسیده است.با دنبالکردن صفحه اقتصادی خبرگزاری فارس در جریان آخرین تحولات اقتصادی ایران و جهان قرار بگیرید.
فارس