当华尔街多数机构仍在押注AI热潮延续时，亿万富翁投资者、Omega Advisors创始人Leon Cooperman再次发出逆向警告。他预计，美国经济可能在2027年某个时候陷入衰退，并拖累美股下跌。在他看来，当前市场对AI、高盈利增长和经济韧性的乐观定价过于充分，而油价高企、消费降温以及潜在通胀反弹，正在增加本轮经济周期走向终点的风险。

“2027年可能出现衰退”

Cooperman近日接受CNBC采访时表示，他认为美国经济可能在明年某个时候进入衰退，而这很可能会把股市一起拖下来。

他同时质疑目前市场对标普500企业盈利的预期是否过于乐观。根据FactSet最新数据，标普500本季度企业盈利同比增速预计超过50%，将创疫情时期股市繁荣以来最快增幅。

与此同时，华尔街整体情绪仍然偏向乐观。尽管近期AI交易出现轮动，纳斯达克100指数较今年年初仍上涨约19%，有望再次录得两位数年度涨幅。

美国经济目前也尚未表现出明显衰退迹象。亚特兰大联储最新模型预计，美国第三季度GDP增速可能达到4.3%。

也正因如此，Cooperman的判断目前仍属于华尔街少数派。

AI行情让他想起过去的泡沫周期

Cooperman认为，当前市场的一些特征与历史上的繁荣—崩溃周期存在相似之处，其中包括上世纪“Nifty Fifty”行情。#AI热潮：从芯片到资本的竞赛#

所谓“Nifty Fifty”，是指当时美国市场最受追捧的一批大型成长股。它们曾因强劲增长和极高市场认可度获得高估值，但随着上世纪70年代能源价格飙升、通胀上升和经济环境恶化，最终经历剧烈调整。

Cooperman担心，如今市场对AI的高度乐观也可能面临类似考验。

他引用投资界一句经典警告称，最危险的三个词就是：“这次不一样。”

在Cooperman看来，AI技术本身可能拥有长期价值，但这并不意味着任何估值都合理，也不代表资本市场能够永远忽略宏观经济周期。

因此，他目前整体对市场持负面态度，并尤其避免配置科技股。

油价上涨可能重新点燃通胀

Cooperman特别提醒投资者不要低估通胀重新升温的风险。

周一，国际基准布伦特原油交投于89美元/桶附近，较伊朗战争爆发前高出约22%。能源成本持续高企，可能重新传导至运输、生产和终端消费价格。

虽然近期部分美国通胀指标有所降温，但Cooperman认为，市场可能对未来通胀压力过于乐观。

这也是他将当前环境与上世纪70年代作比较的重要原因之一。当时能源价格飙升成为高通胀的重要推手，并最终对高估值成长股造成严重冲击。

如果油价持续维持高位甚至进一步上涨，美联储在货币政策上的操作空间也可能受到限制，从而增加经济“软着陆”的难度。

美国消费者开始收紧钱包

另一个值得警惕的信号来自消费端。

美国商务部数据显示，7月零售销售环比下降0.6%，明显逊于市场此前预期的增长0.1%。

这意味着，在持续高物价和较高借贷成本压力下，美国消费者可能已经开始更加谨慎地控制支出。

消费一直是支撑美国经济韧性的核心力量之一。如果居民支出明显减速，企业销售和盈利增长也可能随之承压，从而削弱目前市场对2027年企业盈利的乐观预期。

对于Cooperman而言，这正是当前市场存在的矛盾：一边是股票投资者仍然给予AI和大型企业极高增长预期，另一边则是能源成本和消费者压力正在积累。

“所有人都看多”反而令他警惕

Cooperman还指出，现在市场上几乎所有人都表现得相当乐观，这本身就是一个值得警惕的信号。

他担心，一旦出现真正意义上的负面催化剂，大量投资者可能同时选择抛售股票，从而放大市场调整幅度。

过去一年，华尔街不少机构不断提高标普500目标位，并继续押注AI资本开支能够产生足够的投资回报。Cooperman却认为，当投资者过度集中于同一种叙事时，市场对坏消息的脆弱性往往会明显上升。

他此前就曾多次将当前市场环境与历史泡沫相比较，并一度认为美国经济最早可能在2026年底进入衰退。如今，他将主要风险窗口指向2027年。

华尔街真正的分歧：AI能否跨过经济周期？

当前市场最大的争议，并不是AI有没有未来，而是AI带来的盈利增长能否足够强劲，以抵消经济周期、通胀和高估值带来的压力。

乐观派认为，AI基础设施建设、企业采用率和生产率提升仍处于早期阶段，巨额资本投入最终可能转化为更高盈利。

Cooperman代表的谨慎派则认为，历史反复证明，即使一项技术最终改变世界，围绕它形成的资产价格也可能在过程中经历严重调整。

因此，对投资者而言，2027年最大的风险或许并不只是“美国会不会衰退”。

更值得关注的是：如果经济增长真的放缓，而AI盈利预期又无法继续大幅上修，目前已经高度乐观的美股估值还能承受多大的重新定价？