NOURNEWS- В начале сентября обсуждался сценарий «Черного сентября» в США, но события последних 48 часов показывают, что эта интерпретация больше не является просто теоретическим предупреждением. Новые атаки США на Иран, широкий ответ Тегерана на позиции США в регионе и возобновленная угроза Трампа эскалировать атаки одновременно оказали давление на три важнейших рынка: нефтяной, долговой и фондовый. Цена на нефть марки Brent, которая до новой волны атак составляла около 90 долларов, во вторник выросла более чем на 4 доллара, достигнув к утру среды отметки около 95,5 долларов, а цена на американскую нефть также превысила 91 доллар.

Но важность событий минувшей ночи заключается не только на поле боя. Рынки сейчас оценивают принципиальный вопрос: сможет ли американская атака взять кризис под контроль или сама станет фактором, который приведёт к затягиванию войны, повышению рисков в Ормузском проливе и усилению инфляционного давления?

Первоначальная реакция рынка на события минувшей ночи ни в коей мере не была в пользу Вашингтона. Одновременно со скачком цен на нефть доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла примерно 4,8% - уровня, который является самым высоким с начала 2025 года. Доходность 30-летних облигаций также оставалась в районе 5,3%. В тот же день индекс Доу-Джонса снизился примерно на 0,8%, S&P 500 - примерно на 0,7%, а Nasdaq - примерно на 1%. В Азии также продолжилась волна распродаж облигаций и акций, и основные региональные индексы оказались под давлением.

Именно эта цепочка полностью проявилась вчера, в первый день сентября: война делает энергию дороже; дорогая энергия повышает инфляцию; инфляция снижает вероятность снижения процентных ставок и даже повышает вероятность их увеличения; более высокие процентные ставки снижают стоимость уже выпущенных облигаций и повышают стоимость финансирования для государства и компаний; и в конечном итоге давление с рынка облигаций переходит на фондовый рынок и реальную экономику.

Ещё важнее то, что рынок больше не оценивает исключительно «нападение США на Иран»; он также включил в свои расчёты вероятность продолжения конфликта. Предупреждение Ирана о дальнейшем ограничении движения судов в Ормузском проливе наряду с взаимными атаками означает для нефтяного рынка увеличение риска перебоев с поставками - риска, который напрямую переносится на цены на нефть, страхование, транспортировку и в конечном итоге на производственные издержки в мировой экономике.

В таких условиях заявления Трампа также приобретают экономический смысл. С одной стороны, он предупредил Иран, что в случае ответа на американские атаки он столкнётся с ещё более мощными ударами; он даже говорил о «более масштабной атаке», которая пока ещё ожидается. С другой стороны, в отдельном сообщении он заявил, что вообще не стремится посадить Иран за стол переговоров, а затем спросил: Когда народ Ирана собирается восстать?

Эти две позиции, взятые вместе, выявляют важный парадокс. Трамп хочет продемонстрировать военную мощь США, но одновременно не хочет, чтобы ответ Ирана запустил войну в цикл, в котором её издержки для США и мировой экономики будут расти. Угроза более мощной атаки фактически может быть попыткой предотвратить следующий ответ Ирана, поскольку каждый новый раунд атак и ответных действий повышает энергетические и инфляционные риски.

Но вторая фраза Трампа ещё важнее. Призыв к народу Ирана «восстать и бороться» показывает, что Вашингтон по-прежнему надеется, что внешнее давление будет дополнено внутренним давлением. Это означает признание неэффективности военного инструментария и, по меньшей мере, показывает, что США рассчитывают не только на бомбардировки и военное давление, но и на внутренний фактор для изменения расчётов Тегерана.

Именно здесь «чёрный сентябрь» может приобрести более глубокий смысл. Война не смогла быстро добиться результата на военном поле, но вместо этого подняла цену нефти выше 95 долларов, доходность облигаций - примерно до 4,8%, а стоимость капитала - до более высоких уровней, и значительная часть издержек войны была перенесена с Тегерана на Вашингтон и мировую экономику.

Для Трампа это не только экономическая проблема; это политическая проблема. Американский избиратель не видит доходность 10-летних облигаций, но видит цены на бензин, стоимость ипотечного кредита, цены на товары, ставки по кредитным картам и состояние фондового рынка.

С этой точки зрения, хотя «чёрный сентябрь» ещё не является свершившимся фактом, его важные первые признаки уже появились одновременно: рост нефти, давление на облигации, более высокая доходность, падение акций и усиление опасений по поводу инфляции.

Reuters также, описывая состояние мировых рынков, сообщило об усилении распродаж облигаций на фоне инфляционных и финансовых опасений одновременно с ростом цен на нефть и геополитической напряжённостью.

Именно здесь политический календарь приобретает значение. Если эта тенденция продолжится в ближайшие недели, сентябрь может стать месяцем, когда экономические издержки войны для американцев станут более ощутимыми; и если сентябрь сделает рынки чёрными, ноябрь может заставить Трампа заплатить за это политическую цену.

В таком сценарии главное противоречие войны США с Ираном станет ещё более очевидным: Вашингтон прибегает к военной мощи, чтобы снизить геополитические издержки войны, но эта же военная мощь может, повышая энергетические и инфляционные риски и стоимость капитала, увеличить экономические издержки войны для самих Соединённых Штатов.

Чёрный сентябрь рождается именно в этой точке; там, где война больше не идёт только в небе над Ираном и на американских военных базах, а переносится на ценовой график нефти, рынок облигаций, Уолл-стрит и, в конечном итоге, в потребительскую корзину американского избирателя.

Возможно, именно отсюда «чёрный сентябрь» приобретёт для Трампа совершенно иной смысл; президент, который ждёт восстания иранцев против правительства, в конце этой войны может столкнуться с политическим восстанием американцев против него самого.

Если война приведёт к росту цен на нефть и инфляции, потрясёт рынки и увеличит стоимость жизни американцев, тогда вопрос, который Трамп сегодня задаёт народу Ирана, в ноябре может быть повторён против него на языке американских избирателей: «Когда народ Америки собирается восстать?» Возможно, ответ будет дан на избирательных участках.