בדו"ח האחרון שלה על החוב הציבורי, קרן המטבע הבינלאומית (IMF) דירגה שוב את יפן ככלכלה החובה ביותר בעולם, כאשר חוב הממשלה שלה עולה על 236% מהתמ"ג שלה. נתון זה מצביע על כך שחוב הממשלה של יפן גדול ביותר מכפול מהתמ"ג השנתי של המדינה - נתון שעשוי להיראות מדאיג במבט ראשון. עם זאת, כלכלנים מדגישים את הצורך לשקול את איכות הכלכלה, קצב הצמיחה, יכולת החזר החוב והמבנה הפיננסי לצד מדד זה.
אחרי יפן, ונצואלה מדורגת במקום השני והשלישי, בהתאמה, עם יחס חוב של כ-164%, ויוון עם יחס העולה על 150%. פער זה מיוחס למספר גורמים, כולל משברים כלכליים ממושכים, אינפלציה גבוהה, פיחות ערך המטבע והסתמכות על הלוואות חיצוניות.
איטליה נמצאת במקום הרביעי עם יחס חוב העולה על 135%, בעוד שארצות הברית תופסת את המקום החמישי עם יחס חוב של כ-121%. נוכחותה של ארצות הברית ברשימת הכלכלות החובות ביותר בעולם עשויה להיראות מפתיעה, אך ההבדל המרכזי בינה לבין כלכלות הנאבקות במשברים טמון בחוזקו של הדולר, ביכולתו למשוך הון עולמי ובביטחון של השווקים הפיננסיים הבינלאומיים. מסיבה זו, אנליסטים רבים סבורים שחוב גבוה אינו בהכרח מעיד על קריסה כלכלית.
בקרב מדינות אירופה, שמות כמו צרפת, בלגיה, ספרד ובריטניה בולטים, עם יחסי חוב העולים על 100%. הסיבות העיקריות לצמיחת החוב באירופה מיוחסות לעליית עלויות הרווחה החברתית, משבר האנרגיה, השלכות מגפת הקורונה וסכסוכים אזוריים.
לעומת זאת, למדינות כמו גרמניה וסין יחסי חוב נמוכים יותר מאשר למעצמות כלכליות גדולות רבות. גרמניה, עם כ-63%, וסין, עם כ-88%, ממשיכות להפגין ניהול חוב ציבורי יציב יותר. זה מצביע על כך שמדיניות פיסקלית ממושמעת, הוצאות ממשלתיות מבוקרות וצמיחה תעשייתית יכולות למלא תפקיד משמעותי בבלימת החוב.
גם הודו מופיעה ברשימה זו. עם יחס חוב-תוצר של כ-81%, הודו מתקשה לשמור על איזון פיסקאלי על רקע הצמיחה הכלכלית המהירה שלה. מומחים רבים מאמינים שאם הצמיחה הכלכלית של הודו תימשך, היא תוכל לנהל את החוב הנוכחי שלה.
אבל מהו בדיוק יחס חוב הממשלה-תוצר? הוא מראה את גודל החוב של הממשלה ביחס לגודל הכלכלה של המדינה. ככל שיחס זה גבוה יותר, כך גדל הלחץ על הממשלה לפרוע את חובותיה. כמובן, חשוב לציין שלמדינות יש מבנים כלכליים שונים. ישנן מדינות המממנות את רוב חובן באופן מקומי, בעוד שאחרות מסתמכות על הלוואות חיצוניות; לכן, השוואת נתונים מבלי להתחשב בפרטים הכלכליים הספציפיים עלולה להיות מטעה.
באשר לאיראן, למרות שהיא אינה מופיעה ברשימת 40 המדינות החובות ביותר בעולם, כלכלתה התמודדה עם אתגרים בשנים האחרונות, כגון גירעונות תקציביים, ירידה בהכנסות הנפט, סנקציות ונזילות מוגברת. כלכלנים מאמינים שניהול חוב ממשלתי, רפורמה בבנקאות, שליטה באינפלציה והגדלת השקעות הם גורמים מכריעים במניעת הסלמה בחוב הציבורי באיראן. למעשה, האתגר הגדול ביותר העומד בפני הכלכלה האיראנית אינו רק גודל החוב שלה, אלא גם כיצד לממן את הגירעון התקציבי והשפעתו על האינפלציה ועל פרנסתם של אזרחיה.
לבסוף, דו"ח חדש של קרן המטבע הבינלאומית מצביע על כך שהכלכלה העולמית נכנסה לשלב שבו ממשלות רבות נאלצו להגדיל את ההלוואות כדי לשמור על צמיחה כלכלית, לממן את ההוצאות הציבוריות ולעמוד במשברים בינלאומיים. עם זאת, מה שקובע את עתידן של כלכלות לאומיות אינו רק גודל החוב שלהן, אלא גם יכולתן לנהל את הכספים שלהן, אמון השוק, שיעורי הצמיחה הכלכלית והיציבות הפוליטית - גורמים שיכולים לחלץ אפילו את הכלכלות החובות ביותר ממשברים.