بازار سهام در نیمه نخست 1404 با افت شاخص، خروج پول حقیقی و فشار ریسک‌های سیستماتیک مواجه شد؛ اما تحلیل داده‌ها نشان می‌دهد بخش مهمی از سهم‌ها اکنون در وضعیت ارزندگی قرار گرفته‌اند.
نورنیوز-گروه اقتصادی: نیمه نخست سال ۱۴۰۴ برای بازار سهام با ترکیبی از فشارهای بیرونی، سیاست‌های ارزی متغیر و افت اعتماد سرمایه‌گذاران سپری شد. شاخص کل با افت ۶/۳ درصدی در پایان شش‌ماهه اول نشان داد که روند نزولی به‌رغم ظرفیت بنیادی بازار، همچنان بر فضای معاملاتی سایه انداخته است.
بر اساس داده‌های ثبت‌شده، خروج بیش از ۵۰ هزار میلیارد تومان پول حقیقی پس از تشدید تنش‌ها و نوسانات بازار ارز، به‌عنوان مهم‌ترین مانع شکل‌گیری روند صعودی عمل کرده است. تغییرات نرخ نیما، فاصله آن با بازار آزاد و تأثیر مستقیم آن بر سودآوری شرکت‌ها سبب شد فعالان بازار چشم‌اندازی نامطمئن پیش‌روی خود ببینند.
در همین دوره، حجم معاملات خرد نیز نوسان قابل‌توجهی داشت؛ از محدوده ۲ میلیون و ۳۹۵ هزار واحد در شهریور تا بالای ۳ میلیون و ۲۶۵ هزار واحد در آبان. این رفتار زیگزاگی نشانه‌ای از کمبود اطمینان و حساسیت بازار به اخبار سیاسی و ارزی است.
با وجود فشارها، داده‌های بنیادی نشان می‌دهد بسیاری از سهم‌های بزرگ و شاخص‌ساز اکنون در وضعیت undervalued (وضعیتی که سهم زیر ارزش ذاتی است) قرار دارند. نسبت قیمت به سود (P/E) بازار کاهش یافته و اگر نرخ ارز مبنایی واقعی شود، سود عملیاتی بسیاری از شرکت‌ها می‌تواند جهشی محسوس داشته باشد. همچنین شرکت‌های دارای دارایی‌های ملکی و کالایی، بیشترین پتانسیل رشد ارزشی را در نیمه دوم سال دارند.
افزایش تنش‌های منطقه‌ای، انتخابات ۲۰۲۴ آمریکا، و تاخیر در سیاست‌گذاری‌های اقتصادی داخلی، ریسک‌های سیستماتیکی بودند که بار روانی سنگینی بر بازار تحمیل کردند. در مقابل، تثبیت نرخ دلار، کاهش تنش خارجی و اصلاح انتظارات تورمی می‌تواند بازگشت تدریجی نقدینگی به بورس را رقم بزند.
به‌طور کلی، بازار در موقعیت تلاقی ریسک و فرصت ایستاده است؛ شرایطی که برای سرمایه‌گذار حرفه‌ای نه هشدار، بلکه زمان رصد دقیق و انتخاب هدفمند پرتفوی است.